El año 2024 ha marcado un punto de inflexión en el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) dentro de los sectores de alimentación y retail en la Península Ibérica. Tras un período de cautela motivado por la incertidumbre macroeconómica, el volumen de operaciones ha experimentado un crecimiento significativo, consolidando la tendencia alcista que se venía observando desde finales de 2023.
Un mercado en plena expansión
Según los datos recopilados por las principales plataformas de seguimiento de operaciones corporativas, el número de transacciones de M&A en el sector agroalimentario español creció un 18% interanual durante 2024. En el ámbito del retail alimentario, el incremento fue aún más notable, alcanzando un 23% respecto al ejercicio anterior.
Este dinamismo no se limita a las grandes corporaciones. El middle market — empresas con facturaciones entre 5 y 100 millones de euros — ha concentrado la mayor parte de la actividad, representando más del 65% de las operaciones cerradas.
Factores impulsores del crecimiento
Varios elementos confluyen para explicar este auge:
- Relevo generacional: Un porcentaje significativo de empresas familiares del sector agroalimentario se enfrenta a procesos de sucesión. Muchos fundadores y segundas generaciones optan por buscar un socio financiero o estratégico que garantice la continuidad y el crecimiento del negocio.
- Apetito inversor: Los fondos de private equity, tanto nacionales como internacionales, han incrementado su exposición al sector alimentario español, atraídos por la resiliencia del consumo básico, la calidad de los productos y los atractivos múltiplos de valoración frente a otros mercados europeos.
- Consolidación sectorial: La fragmentación del mercado alimentario español — con miles de pymes operando a escala regional — genera oportunidades naturales de consolidación. Las operaciones de buy-and-build, donde un fondo adquiere una plataforma y va sumando compañías complementarias, se han multiplicado.
- Internacionalización: Empresas portuguesas y españolas buscan crecer más allá de sus fronteras mediante adquisiciones, especialmente en mercados complementarios dentro de la Península Ibérica.
- Digitalización y agro-tech: La incorporación de tecnología en los procesos productivos y de distribución ha generado un segmento nuevo de empresas tecnológicas aplicadas al agro, muy atractivas para los inversores.
Sectores con mayor actividad
Dentro del universo alimentario y retail, los subsectores que han registrado mayor número de operaciones durante 2024 incluyen:
- Productos frescos y perecederos: Frutas, hortalizas y cárnicos, especialmente empresas con capacidad exportadora.
- Alimentación especializada: Productos ecológicos, gourmet y de marca propia (MDD) para cadenas de distribución.
- Supermercados regionales: Cadenas con fuerte implantación local que atraen a operadores nacionales en busca de expansión geográfica.
- Logística alimentaria: Operadores de cadena de frío y última milla, un segmento crítico para el e-commerce alimentario.
- Agro-tech: Startups y pymes tecnológicas con soluciones digitales para la producción agrícola y la trazabilidad.
Valoraciones y múltiplos
Los múltiplos de EBITDA en el sector se han mantenido estables, situándose en un rango de 6x a 10x según el subsector y las características de la empresa:
- Retail alimentario: 6x - 8x EBITDA
- Producción alimentaria con marca: 7x - 9x EBITDA
- Agro-tech y empresas tecnológicas: 8x - 12x EBITDA
- Empresas con fuerte componente exportador: Prima del 10-15% sobre los múltiplos base
"El middle market agroalimentario español vive un momento de extraordinaria actividad. Las empresas bien posicionadas, con equipos sólidos y una estrategia clara, están captando la atención de los principales fondos de inversión europeos."— GGO Advisory Services
Perspectivas para 2025
Las perspectivas para el próximo ejercicio son igualmente positivas. La consolidación del sector continuará impulsada por los mismos factores estructurales, a los que se suma un contexto de tipos de interés más favorables y una creciente sofisticación de los procesos de M&A en el middle market.
En GGO Advisory Services mantenemos un pipeline activo de operaciones en los sectores de alimentación, retail, distribución y agro-tech, y prevemos que 2025 será un año récord en número de transacciones cerradas.
Conclusión
El sector de alimentación y retail en España y Portugal se ha consolidado como uno de los más atractivos para la inversión en el middle market europeo. Las empresas que se preparen adecuadamente — profesionalizando su gestión, definiendo su estrategia y rodeándose de asesores especializados — serán las que mejor capitalicen este ciclo de crecimiento.